A bolsa sul-coreana entrou num estado de sobressalto devido à exposição que tem ao setor dos semicondutores e da inteligência artificial (IA). Na terça-feira, 28 de julho, o KOSPI caiu quase 11%, desceu mais 6% na quarta-feira, num dia em que chegou a desvalorizar 12%, para depois valorizar 18% na sexta-feira, 31 de julho, recuperando de um mínimo de quatro semanas. As quebras verificadas na bolsa sul-coreana foram de tal ordem que levaram a que as transações fossem suspensas.
E a culpa por estes estados de pânico e de euforia deve-se basicamente a duas empresas: Samsung e SK Hynix. O MSCI South Korea, um external traded fund (ETF) que replica o índice bolsista sul-coreano (KOSPI), coloca a Samsung com um peso de 21% e a SK Hynix com 21%. Depois destas duas cotadas surge a SK Square (3%) e a Samsung Electro-Mechanics (2%).
Isso significa que o índice da Coreia do Sul anda à boleia daquele que for o desempenho da Samsung e da SK Hynix. E essa exposição tem sido bastante benéfica para a bolsa sul-coreana no passado recente. No último ano a Samsung teve uma valorização superior a 267% e a SK Hynix somou uma subida de mais de 528%. Face ao início do ano a Samsung soma um ganho superior a 104% e a SK Hynix sobe mais de 163%. Estes desempenhos de ambas as empresas justificam-se por serem fabricantes de semicondutores de memória e por este tipo de chips estar com forte procura face a uma oferta que é mais escassa. Algo que acaba por beneficiar tanto a Samsung como a SK Hynix impulsionando as suas ações em alta.
Resultados assustam investidores
Contudo na última semana a Samsung chegou a cair 19%, tendo fechado a semana com um ganho de 2% enquanto que a SK Hynix chegou a cair cerca de 30%, tendo fechado a semana com uma perda de 2% (fechou a sessão de sexta-feira com um ganho de quase 30%).
A volatilidade sentida no KOSPI durante a última semana justifica-se por vários fatores. Aqui o já habitual receio com os investimentos massivos das grandes empresas mundiais em inteligência artificial. A isto juntou-se também a apresentação de resultados da SK Hynix e da Samsung, que acabaram por ter uma reação negativa por parte do mercado, por estas terem ficado abaixo das expetativas.
No caso da SK Hynix atingiu recordes no segundo trimestre, em várias áreas como as receitas, lucro operacional, e lucro líquido, justificado pelas “vendas de produtos de alto valor com a forte procura” por inteligência artificial (IA).
“Impulsionados pelo crescimento sustentado da procura resultante da expansão dos investimentos em infraestruturas de IA, os produtos de alto desempenho para servidores de IA levaram a aumentos de preços, permitindo à empresa superar o seu recorde anterior, estabelecido no trimestre anterior. Consequentemente, a receita acumulada no primeiro semestre do ano ultrapassou a marca dos 100 triliões de won (60,4 mil milhões de euros) pela primeira vez na história da empresa”, acrescentou a SK Hynix.
“À medida que a IA evolui para formas autónomas que executam tarefas complexas em nome dos utilizadores e se expande por diversos serviços, a procura subjacente de memória alarga-se. Consequentemente, está a ocorrer uma mudança estrutural em que a procura de memória tanto para a IA como para a memória convencional cresce em paralelo. Com as principais empresas tecnológicas a aumentar os seus investimentos em infraestruturas de IA, a procura de memória continua a crescer. Uma vez que estes investimentos são suportados pela receita gerada pelos serviços de IA, espera-se que o ritmo de crescimento da procura de memória persista”, acrescentou a SK Hynix.
As receitas e o lucro operacional aumentaram 51% e 61% para os 79,3 triliões de won (47,9 mil milhões de euros à taxa de câmbio atual) e 60,5 triliões de won (36,5 mil milhões de euros), face ao trimestre anterior. O lucro líquido subiu 133% para os 93,9 triliões de won (56,7 mil milhões de euros), face ao trimestre anterior. Face ao período homólogo as receitas, lucro operacional e lucro líquido, da SK Hynix, aumentaram 257%, 557%, e 1,242%.
A Samsung apresentou receitas recorde de 171,5 triliões de won (103,7 mil milhões de euros), no segundo trimestre, uma subida de 28% face ao último trimestre e de 130% face ao ano anterior. O lucro operacional foi também um recorde ao atingir os 89,5 triliões de won (54,1 mil milhões de euros), um crescimento de 56% face ao último trimestre e de 1,814% face ao período homólogo.
“O segmento de Memória alcançou mais um trimestre recorde, atendendo proactivamente à procura de IA, apesar da capacidade limitada, com um foco principal nos produtos para servidores. A tendência contínua de subida dos preços em todo o setor também contribuiu para os lucros recorde”, disse a Samsung.
“No segundo semestre de 2026, o segmento de Memória prevê uma procura robusta, centrada em servidores, resultante do investimento contínuo em infraestruturas de IA e da adoção mais ampla de IA ativa. Ao mesmo tempo, espera-se uma aceleração no crescimento da procura de DRAM para servidores, eSSDs e HBM. Esta tendência deverá manter o mercado com oferta insuficiente, apesar da moderação parcial da procura em dispositivos móveis e PCs”, acrescentou a Samsung.
A estreia na bolsa chinesa da ChangXin Memory Technologies (CXMT), a 27 de julho, também afetou durante esta semana a bolsa sul-coreana, tendo em conta que esta empresa entra em concorrência com a SK Hynix e com a Samsung, por fabricar semicondutores de memória.
Na estreia em bolsa a empresa chegou a ter uma valorização superior a 500% durante a sessão chegando mesmo a ser a cotada mais valiosa na China. Pelo meio foi a maior entrada em bolsa, este ano, na Ásia.
Entre os motivos que levaram à queda da bolsa da Coreia do Sul estiveram também as posições alavancadas que estavam associadas ao KOSPI. “É certamente uma operação muito concentrada que está a ser desfeita. Se observar o que está a cair no mercado, verá que são as ações em que se tem maior alavancagem”, disse o chefe de estratégia de ações asiáticas do Société Générale, à Reuters, em declarações transcritas pelo India Today.
SK Hynix já negoceia na bolsa norte-americana
E ainda existe uma particularidade. Os mercados norte-americanos também já estão expostos aquilo que vai ocorrendo na Coreia do Sul. Isto porque recentemente a SK Hynix passou a integrar o índice bolsista norte-americano Nasdaq, expondo os investidores à performance da cotada. Foi mesmo a maior entrada de sempre de uma empresa estrangeira nas bolsas norte-americanas tendo arrecadado para o efeito 26,5 mil milhões de dólares (23,1 mil milhões de euros) superando os 25 mil milhões de dólares (21,8 mil milhões de euros) da Alibaba, em 2014
Foi também a segunda maior entrada em bolsa de sempre apenas superada pela SpaceX que na sua estreia a 12 de junho de 2026 angariou mais de 80 mil milhões de dólares (70 mil milhões de euros).
