Os negócios de fusões e aquisições de empresas em Portugal diminuíram 31% no primeiro trimestre de 2026, num contexto marcado pela guerra no Médio Oriente, crise energética e novas ameaças de tarifas por parte dos Estados Unidos. O mercado transacional português viu a concretização de 109 operações. O capital mobilizado nessas também diminuiu, tendo-se fixado em 989 milhões de euros. Os dados são do TTR Data’s 1Q M&A Report que avança também que o número de transações onde estiveram envolvidas empresas portuguesas diminuiu 31% em comparação com o mesmo período de 2025, tal como se registou uma diminuição de 26% no capital mobilizado.

A TTR destaca ainda que apenas 27% destas operações tiveram os seus valores divulgados, o que indica alguma opacidade ainda presente no mercado.

O mercado transacional inclui as operações de M&A (fusões e aquisições) que ascenderam a 48 operações no valor de 316 milhões de euros. Das quais cinco estão em curso. Inclui operações de Venture Capital (ou capital de risco), uma modalidade de investimento privado destinada a startups e pequenas/médias empresas com alto potencial de crescimento, mas risco elevado. No trimestre estas operações somam em número 18 e o valor é de 284 milhões de euros.

Inclui ainda Private Equity cujo número ascendeu a 17 no valor de 20 milhões de euros e as “Asset Acquisition” que somaram 26 num montante de 369 milhões de euros.

O TTR Data’s 1Q M&A Report apresenta precisamente a análise detalhada destas 109 operações anunciadas em 2026. Entre as principais conclusões, destaca-se o facto de investidores com base em Espanha liderarem o investimento estrangeiro (inbound) no país.

As transações cross-border, no que toca ao investimento de empresas portuguesas no estrangeiro (outbound), o valor é de 502,1 milhões de euros num total de 20 operações. As operações em sentido inverso (inbound) houve 33 operações no valor de 314,06 milhões de euros. Espanha lidera as operações nos dois sentidos.

O relatório inclui ainda uma análise da atividade por setor, bem como informação detalhada sobre investimentos em Private Equity e Venture Capital.

O número de operações no primeiro trimestre deste ano compara com 114 operações registadas em igual período do ano passado e 180 no quatro e último trimestre de 2025.

Os dados sugerem uma mudança no perfil do mercado: menos transações, mas de maior dimensão média. Esta tendência poderá refletir um ambiente mais seletivo por parte dos investidores, privilegiando operações de maior escala e empresas mais consolidadas.

O desempenho do primeiro trimestre aponta assim para um mercado em transformação, onde o crescimento do investimento convive com uma redução no dinamismo transacional.

Setor tecnológico lidera atividade

Em termos setoriais, o segmento de Internet, Software & IT Services destacou-se como o mais dinâmico, com 17 transações registadas no primeiro trimestre. Este desempenho reforça a atratividade contínua das áreas tecnológicas junto dos investidores, mesmo num contexto de menor número de operações.

No entanto, na banca foi o maior destaque do arranque do ano, para os analistas da TTR.

Aquisição da Secil é a operação em destaque

O principal destaque do período foi a conclusão da aquisição da Secil pela espanhola Cementos Molins, numa operação avaliada em aproximadamente 1,08 mil milhões de euros.

A transação contou com uma forte presença de assessores jurídicos e financeiros. A Deloitte Legal, a Uría Menéndez Portugal, a Uría Menéndez España e a Linklaters Portugal prestaram assessoria jurídica no âmbito da lei portuguesa.

A Deloitte foi responsável pela due diligence financeira, enquanto a KPMG assegurou a assessoria financeira.

Para além da a conclusão da venda da Secil à espanhola Molins, e a liderar o campeonato de Mergers & Acquisitions (M&A) em Portugal esteve o unicórnio Sword Health, que comprou a rival alemã Kaia Health por 285 milhões de dólares (cerca de 238,5 milhões de euros). Na lista, estão também a entrada da Salvador Caetano na Irlanda com a aquisição do grupo automóvel Cedar, a integração da Cerealis na espanhola Cerealto e a aquisição de 75% do grupo algarvio HPA pela CUF.

No Private Equity o destaque vai para a compra da Aquitex pelo Inverso Estratégico no valor de 20 milhões de euros. Já no Venture Capital a TTR destaca a compra da Preply pelas Indico Capital Partners e WestCap no valor de 130 milhões de euros.

Ranking de assessores

No ranking de assessores jurídicos a liderança coube à VdA com seis operações no valor de 70 milhões de euros; seguida da PLMJ com quatro operações no valor de 15 milhões de euros; depois surge a Abreu com quatro operações no valor de 15 milhões de euros.